佛山证券(600206)
8月25日，六个核桃母公司养元饮品发布2019年上半年成绩陈述，公司上半年出售额34.6亿元，净利润12.7亿元。养元饮品财报显现，本年上半年，该公司加大了商场投入，但并未带来相应的成绩增加。相反，在阅历了2018年成绩的时刻短回暖后，2019年上半年，该公司营收再次同比下降16.98%至34.6亿元，2019年第二季度，营收加快同比下降26.64%至9.62亿元，到达近两年来单季的最高降速。
上图来历：河北养元智汇饮品股份有限公司2019年半年度陈述
半年报发布后，养元饮品股票当日跌停。安全证券、天风证券等下调对该公司的盈余猜测。
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据材料显现，养元饮品原归于河北衡水老白干集团。2005年迈白干集团对旗下濒临破产的企业进行了财物剥离，养元饮品就归于被遗弃的财物。其时的财物评价成果显现，其企业价值仅有399万元。随后，养元饮品的58名老职工就凑钱将其买下来，首要出产核桃乳。不曾想，离开了老白干的养元饮品活得比曾经更好，用10年就使其企业价值从399万元发展到近百亿元。
2005年，创立了核桃乳饮料品牌“六个核桃”。
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2016年《我国食物学报》宣布《国内首个关于核桃产品改进回忆的人群试食实验》,清晰了核桃植物蛋白饮料具有改进回忆的功用,长时刻饮用核桃乳对人体大脑可以起到十分活跃的含义。
2018年,我国疾控养分与健康所中心实验室发布了《核桃植物蛋白饮料改进回忆人群试食实验研讨》陈述，指出：“经过长达两个月的人体试食实验,每天弥补相当于含有24克核桃的两罐‘六个核桃’,对学生回忆有显着的正向作用”。
许多科学研讨会集在核桃乳的保健作用上,预示着核桃乳有着巨大的商业价值，因而招引了承德露露、伊利、蒙牛等知名品牌进入该工作，商场竞争日益加剧。
就现在而言，养元饮品首要从事核桃乳饮料的出产与出售，除主打产品六个核桃外，还推出过核桃杏仁露、核桃花生露、核桃奶、果仁露、杏仁露等多个以核桃为原材料的饮料产品，不过，这些产品的名号都不如“六个核桃”来得嘹亮。
自2014年至2017年，养元饮品的营收别离为82.62亿元、91.17亿元、89亿元、77.4亿元，同比别离增加11.17%、10.35%、-2.38%、-13.03%，成绩增速显着放缓。
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本年上半年，公司研制开销为1250.69万元，同比增加62.71%。但这与宣扬推行费比较，可谓是大相径庭。
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本年上半年，公司的广告费为2.15亿元、商场推行费0.88亿元，算计为3.03亿元，较去年同期算计增幅为42.92%。
3.03亿元的宣扬推行费，是当期研制开销的24.24倍。
询年报数据发现，养元饮品的宣扬推行费一向不低。2014年至2016年别离为4.87亿元、5.04亿元、6.41亿元，2017年、2018年为5.06亿元、4.46亿元，5年算计高达25.84亿元。
揭露信息显现，公司相继冠名央视《最强大脑》、《应战不可能》、湖南卫视《好好学吧》等益智类节目，并在央视黄金时段投进广告，将“常常用脑，多喝六个核桃”的广告语对准了学生、脑力劳动者等常常用脑集体。
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许多专家推重每天吃些坚果，有益健康和弥补养分素。一名男人相信广告词，认为每天喝名为「六个核桃」的饮品可以补脑，过后查阅成分并自行查材料发现没有该成效，将厂商告上法院，被判定证据缺乏而败诉。
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据了解，2015年养元饮品“常常用脑，多喝六个核桃”的广告语因涉嫌虚伪宣扬而频遭工作打假人和法学界人士质疑，先后阅历了近十场官司。2016年，有音讯曝出“六个核桃”遭受1029万美元索赔的世界官司，美国金州食物有限公司诉其毁约致使大批核桃积压。
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时刻倒退到2012年3月，顾客在海峡食物安全网上投诉，称六个核桃发生蜕变并发出臭豆腐般的恶臭味，饮料丢掉了“液体”的原本相貌，凝结成很浓的块状物，发生饮用后“中毒”，养元公司容许补偿不完成。
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可是明显这些事情好像未对“六个核桃”发生较大影响，可是产品背面的上市公司养元饮品再一次引起了商场的重视。
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三年多，养元饮品营收乏力，没有增加，乃至略有下滑。不仅如此，据养元饮品招股书，“六个核桃”每听的出厂价大约为2.1元，而无论是自产仍是托付加工，“六个核桃”饮料的易拉罐本钱都占到了50％以上。也便是说，“六个核桃”一半的钱都花在了包装上，而核桃仁的本钱占比为23.51％，核算下来还缺乏5毛钱。
下图为我国五档收入居民的收入增速。六个核桃作为农村人的“茅台”，首要的目标集体应该便是中低和中等收入集体，这些集体在09-15年的时分，收入增速十分快，是我国收入增速最快的集体。但是16-18的时分，跟着供应侧变革的推动，这部分集体变成了收入增速最慢的集体，18年的收入增速下降到了3+%的水平。
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也便是说，09-15年，六个核桃完成了浸透率进步和客户收入快速增加的双击；16-18年，浸透率见顶安稳，客户的收入增速大幅下降，作为可选消费的礼品型饮料，受到了较大影响。双击变成了双稳，营收增加就阻滞了。
跟着群众收入的不断进步，饮食健康认识概念的深化，各种植物蛋白饮料继续移风易俗，食物饮料工作也将迎来新一轮洗牌。养元和他的“六个核桃”能否留下来还真的不是单一商场线那么简略的问题。