6月24日，国泰基金、大智慧通讯社联合举办的“今年投资看黄金”主题论坛活动圆满结束，现场超过100名投资者参与了本次论坛。
由于此次会议正值英国脱欧公投。当天下午两点公投计票结束，会议论坛即开始。英国意外脱欧，黄金各品种纷纷暴涨刷新两年高点。国泰黄金论坛择时上的神准，一时引为行业美谈。
在这次会议论坛上，申万宏源有色高级分析师徐若旭、黄金基金(518800)基金经理艾小军；海通证券研究所宏观、固定收益首席分析师姜超跟我们一起分享了黄金后市观点和策略，现将干货分享给大家。
现场爆满
主持人致辞：梁杏
国泰基金量化投资事业部产品策划副总监
国泰基金副总经理周向勇致辞
申万宏源有色高级分析师 徐若旭
避险驱动金价中长期上涨，方向直逼新高
徐若旭分析黄金当下上涨逻辑——宏观驱动的避险。
目前，海外整体经济仍处于衰退期；美国市场来看，更大概率上来说，我们会在2017年看到一个美国宽财政紧货币的政策组合，在这个组合下，美元的贬值是确定的，美股是否还会上涨则有待检验；考虑中国进口豆粕和原油的数量，若下半年两者价格出现大幅上涨对中国通胀压力很大，人民币贬值带来的黄金计价上涨将更多利好国内黄金市场。
基于对金价中长期走强的看好，我们认为相关的黄金ETF基金是不错的投资标的。
黄金基金(518800)基金经理 艾小军
当前黄金市场走势及国泰黄金ETF
（黄金基金）投资价值
艾小军对当前背景下黄金投资价值进行了分析：
一、黄金避险价值凸显，今年以来，A股遭遇股灾3.0，全球股市低迷，黄金一枝独秀。
二，美联储下半年加息概率大幅减小，利好金价。艾小军表示，美国经济数据好坏参半，加息“门槛”变高。联邦基金利率期货显示加息力度较弱；
三，人民币贬值预期下内盘黄金价格走势强劲。艾小军认为，人民币贬值压力下，黄金或是最好的对冲工具。从国际经验来看，黄金或能成为货币贬值的对冲工具，有效应对财富缩水；
四，全球各种“幺蛾子”（英国退欧公投、中东局势紧张、朝鲜半岛局势升温等），市场避险情绪提升，乱世方知黄金好，黄金成避险首选。艾小军认为，极端风险事件：还看黄金表现。
艾小军认为，目前黄金处于上有供给约束，下有需求支撑状态。分析来看，黄金价格处于成本线附近，黄金的供求矛盾将成为黄金价格的有利支撑。此外，中国央行黄金储备比例偏低自2015年7月以来央行持续对外公布其黄金储备增持。央行公布其黄金净购买量于2015年下半年快速增加。除了央行之外，2016年一季度多国央行继续增持黄金。
从全球市场来看，今年年初以来多头净持仓持续增加，市场看多黄金意愿强烈。2016年以来前十大黄金ETF纷纷增持，中国的黄金ETF持有量增长空间巨大。
黄金基金（518800）优势：
黄金基金（518800）是直接投资于上海黄金交易所黄金现货合约的黄金ETF，接近于100%持仓，紧密跟踪AU9999的价格变化。由于以人民币计价的AU9999价格跟随外盘金价变化，因此投资黄金基金包含汇率变化，还能对冲人民币贬值的风险。一手100份起，一手约等于1克黄金，大约270元起就可以投资，量大的可以直接申购，30万份的整数倍起，无申购和赎回费，还可以当做黄金基金在溢价的时候快速便宜取得大量筹码的手段。
姜超
海通证券研究所宏观、固定收益首席分析师
从金融资产到实物资产
姜超表示，美国年内加息或落空，15年以来经济趋弱，美国也有滞胀风险。滞胀是今年以来资产价格表现的最佳写照，历史上只有在滞胀时期才会出现股债双杀，黄金和商品等实物资产领涨。
回顾70年代滞胀期，也是黄金和商品价格领涨，但其中涨幅最好的是原油，黄金、白银等贵金属排第二、农产品涨幅排第三，而工业金属涨幅不大，其中铜几乎没涨。
分析来看，黄金的敌人是增长、朋友是通胀！通胀是黄金的朋友，过去5年通缩所以黄金不保值，但如今通胀起来了，黄金就有巨大的价值。目前，黄金需求持续，但供给有限。而黄金属于需求持续增长，同时供给存在瓶颈的商品，其过去100年的产量平均增速只有2%左右。而在当前负利率蔓延，货币竞相贬值的背景下，日本和欧洲的黄金需求明显增加，而央行也开始增持黄金储备，中国央行的黄金储备在15年7月以后差不多翻了一番。
互动环节：
风险提示：嘉宾市场观点仅供参考，将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。
