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文章来历：财经锐眼

导读：近期的本钱市场，黑天鹅一只接一只，诺亚财富这事儿还没完，又曝出了华夏证券2.4亿资管产品踩雷一事，简直让人目不暇接。

华夏证券（601375.SH）旗下2.4亿资管产品踩雷这事儿，还要从这两款资管产品说起。

2017年12月8日，联盟17号调集财物办理方案（简称“联盟17号”）建立，募资5,984万元，2019年4月24日到期。

2018年2月5日，中京1号调集财物办理方案（简称“中京1号”）建立，募资1.82亿元，2019年5月7日到期。

联盟17号和中京1号算计募资2.42亿元，两款产品悉数装进了华鑫信任建立的华鑫信任·信源39号调集资金信任方案（简称“信源39号”）傍边。

有华鑫信任做通道，联盟17号和中京1号一同穿上信源39号的马甲就出来了，而信源39号向福建省闽兴医药有限公司（简称“闽兴医药”）供给融资。

信源39号的底层财物，是闽兴医药对福建省医科大学隶属协和医院的应收账款。作为融资方，闽兴医药承担起差额补足责任，闽兴医药实控人夏薛雯供给连带责任担保。

那么，问题来了，这和华夏证券有什么关系呢？本来，华夏证券是联盟17号和中京1号的办理人。

跟着到期日接近，华夏证券安排起联盟17号和中京1号的兑付事宜，这时候费事来了。

闽兴医药先是扛出流动性大旗，以手头紧为由延迟付款，后来实控人夏薛雯爽性玩“失联”，对华夏证券避而不见。

按理说，医药职业不存在“欠钱赊药”的问题，应该流动性相对富余。闽兴医药的种种做法，显着有悖于社会实际。

事出失常必有妖！意识到作业不对的华夏证券立马举动，董事长亲身带队到河南省公安厅报案，踩雷事情因而曝光。

（华夏证券董事长菅明军）

最新音讯显现，河南警方已立案，并打开查询作业，闽兴医药实控人夏薛雯已被福州市公安局刑事拘留。

受此音讯冲击，7月11日，华夏证券股价跌落，盘中一度跌逾6%，全天跌落4.77%；7月12日，华夏证券股价大跌9.84%。仅仅2天，市值蒸腾30亿。

对华夏证券而言，股价跌落根本算是常态了。2018年全年，公司股价一路下挫，从年头的7.72元下滑至3.32元，股价早已腰斩，总市值蒸腾超170亿。

华夏证券是集证券生意、出资咨询、承销与保荐、自营等为一体的混合所有制企业，建立于2002年，总部坐落河南省会郑州市。

2014年6月，华夏证券成功登陆港股，成为全国130多家证券公司中第4家在港上市的中资券商，也是首家在港上市的省域券商。

2017年1月，华夏证券成功登陆A股，从曩昔名不见经传的当地小券商，一跃成为全国第8家完成A+H两地上市的闻名券商。

可是，时间短风景往后，华夏证券的成绩开端呈现颓态。自2015年成绩登顶后，公司成绩大幅下滑，一年不如一年。

2019年1月，华夏证券公告称，2018年7-12月，公司对买入返售金融财物、借款及托付借款、债款出资等三个项目计提减值预备合计2.16亿，占当期归母净利润的10%以上。

其间，华夏证券相继踩雷新光圆成（002147.SZ，现“ST新光”）、神雾节能（000820.SZ）、银禧科技（300221.SZ），对3笔股票质押事务计提减值预备1.7亿，引发外界热议。

本年3月底，华夏证券发布2018年年报，公司完成营收16.5亿，同比削减23.19%；归属净利润6,579万元，同比暴降85.12%。

同期，华夏证券财物总额为421.6亿，负债总额为308.8亿，财物负债率同比增加5.72%，高达73.25%。

实际上，华夏证券的资金链严重早已不是隐秘，公司依托发债募资。2017年起，华夏证券在A股发债募资79.23亿，在港股发债募资30亿。

此外，到2018年12月31日，华夏证券账面敷衍债券约41亿。经过一系列操作，华夏证券从本钱市场募资补血超150亿。

除了缺钱，华夏证券的办理问题也迎来严峻考验，近年来屡次遭受监理层处分。

2017年2月，河南证监局查询发现，华夏证券在合规准则、合规人员装备、内控办理、危险操控、查核激励机制上存在许多问题和违规行为。

2017年5月，河南证监局查询发现，华夏证券鹤壁分公司未经公司总部同意，私行代销金融产品，而分公司负责人居然聚集不合格出资者资金以职工名义购买私募产品。

2017年12月，证监会对华夏证券立案查询，因其在担任天津丰利收买徐州杰能股权事项的财务顾问过程中涉嫌未勤勉尽责。

2018年7月，证监会发布2018年证券公司分类成果，华夏证券的评级下调起伏最大，连降六级，由2017年的A直接下调至2018年的C。

2018年8月，立案查询完毕，华夏证券收到证监会的行政处分决议书，证监会决议：

一、没收华夏证券事务收入10万元，并处30万元的罚款；

二、对卫晓磊给予正告，并处以10万元的罚款；

三、对穆晓芳给予正告，并处以5万元的罚款。

处分不断，评级下调，华夏证券的信誉受损，融资途径越来越窄，无法之下，公司挑选卖房融资。

2018年10月，华夏证券公告称，拟以评价价值为根据，经过产权交易组织揭露挂牌出售坐落郑州市、北京市、河源市的11处搁置房产。

揭露挂牌9个月后，本年6月，华夏证券公告称，公司卖出4套房子，转让总价4,745.5万元。但关于2018年度308.8亿的负债总额而言，好像仅仅无济于事。

靠卖房改进公司成绩还没收效，华夏证券又迎来二股东清仓减持。

本年2月，华夏证券公告称，公司二股东渤海工业出资基金办理有限公司（简称“渤海公司”）拟在未来6个月内减持所持6.08亿股，占公司总股本的15.71%。

此前，渤海公司合计持有华夏证券股票6.08亿股，占公司总股本的份额为15.71%，这次减持即清仓减持，这是要“跑路”的节奏啊。

本年年头，A股强势反弹，券商股先行一步，华夏证券股价也顶风而起，短期内上涨50%，渤海公司便动起了高位减持的想法。

以其时股价预算，渤海公司清仓减持大约套现近30亿。仅仅，华夏证券股价刚有起色，渤海公司就急着套现，吃相未免太丑陋。

面临外界疑虑，华夏证券回应称，渤海公司退出是正常的出资行为，并不是对公司的未来开展缺少决心。

二股东都要“跑路”了，华夏证券还不能承受实际，不由得问华夏证券一句，就这理由，你能压服你自己吗？

据证券业协会最新数据显现，到本年4月末，131家证券公司净本钱为1.62万亿，这个规划为历年峰值。

与此同时，券商职业大洗牌也在加速进行，市值超2800亿的中信证券（6000030.SH）成绩遥遥领先，国泰君安（601211.SH）、海通证券（600837.SH）紧随其后，而华夏证券成绩垫底。

曾经是大券商吃肉，小券商喝汤，好歹我们都有口吃的。现在看来，小券商想喝口汤都很困难了。

在生计压力之下，小券商不得不去捡起大券商不屑的事务，例如供应链融资，此次华夏证券2.4亿资管产品踩雷便是这么来的。

外表来看，闽兴医药的融资项目是合理的，有闽兴医药对福建省医科大学隶属协和医院的应收账款为底层财物向信任出资人付出本息，还有闽兴医药实控人夏薛雯供给连带责任担保。

在企业信誉环境宽松时，经过债款不断循环，雪球越滚越大，这条供应链也能够一向延续下去。可是，一旦资金链收紧，供应链决裂，“裸泳者”就会呈现。

供应链融资一旦出事，通常会引发多米诺骨牌效应，链条上的每一个参与者都会遭到牵连，危险也会成倍扩大。

在华夏证券2.4亿资管暴雷事情中，华夏证券并非仅有的受害者，作为通道方的华鑫信任丢失不小，牵涉其间的国联信任、中粮信任也遭到连累。

在经济预期不确定的情况下，本钱市场的潜在危险也在逐渐开释，这次踩雷的是华夏证券，下一个又会是谁呢？