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虽然前有东方财富以收买券商车牌为关键进行事务转型辽宁证券大智慧，直至成为今天的互联网券商龙头的勉励故事辽宁证券大智慧，但希望再现光辉的指南针重组网信证券之路仍有许多不确认性。

本刊特约作者?方斐／文

2月11日辽宁证券大智慧，指南针发布《关于参加网信证券有限责任公司破产重整出资人招募的展开公告》称，依据2022年2月10日网信证券破产重整案第2次暂时债权人会议表决成果，办理人确认公司为网信证券重整出资人。

自2018年呈现产品兑付危机以来，旧日的互联网金融俊彦网信证券基本面继续恶化，公司接连亏本多年，严峻资不抵债。 2021年7月，网信证券向沈阳中院提出破产重组请求；9月，指南针、瑞达期货、好买财富、麟龙股份报名参加网信证券破产重整出资人的招募和遴选；12月，瑞达期货宣告退出。

数据显现，到2020年12月31日，网信证券账面财物总额7.03亿元，负债总额达42.8亿元，净财物为-35.76亿元元，且网信证券已被辽宁省证监局危险监控两年有余，大都事务均已暂停新增，资管产品很多逾期，并触及很多诉讼与裁决。

而此次被确认为破产重整出资人的指南针是一家老牌金融信息服务商，被业界视为“炒股软件第二股”，一般将其与同花顺、大智慧、东方财富对标。指南针全称为北京指南针科技展开股份有限公司，成立于2001年，是国内最早的证券剖析软件开发商和证券信息服务商之一，内职业界已有近20年的从业阅历。

据指南针发表，成为网信证券重整出资人后，需求与网信证券债权人就破产重整计划达到共同并经法院裁决同意，该事项仍具有不确认性。

券商车牌的引诱

这种不确认性更多体现在重整目标网信证券上，不管从公司成绩仍是职业位置来看，网信证券的质地令人堪忧。

数据显现，2018-2020年，网信证券净亏本分别为28.82亿元、12.91亿元及5979.8万元，继续三年亏本且三年累计亏本超42亿元。在2018年的券商成绩排行榜中，华信证券亏本93.89亿元，其次就是网信证券净亏本近29亿元，二者分别在116家券商中排名倒数榜首、第二位；到2019年，华信证券完结扭亏为盈，而网信证券接连亏态，成为净利润亏本最多的券商。

时至今天，除生意事务照旧运转外，网信证券其他事务均已暂停新增，即就是“硕果仅存”的生意事务内职业中也差强人意。中国证券业协会未经审计的统计数据显现，2021年上半年，网信证券完结净收入仅为1508万元，其间署理生意证券事务净收入（含买卖单元座位租借）为1491万元。

与成绩体现欠安相适应，在证监会分类评级中，网信证券接连三年评为D类。2021年证券公司分类成果显现，103家证券公司中仅有网信证券被评为D类，全职业垫底。依据《证券公司分类监管规则》，D类是潜在危险或许超越公司可承受规划的公司。

那么，包含指南针在内的多家公司为何对多项目标垫底、比年呈现巨额亏本直至进入破产重整的网信证券青睐有加呢辽宁证券大智慧？背面的实在原因或与网信证券的券商车牌有关。资料显现，虽然事务体现欠安，但网信证券已取得证券生意、自营、资管、投行等事务资历，还包含基金出售、代销金融产品等细分事务，券商车牌的价值由此可见一斑。

毋庸置疑，在商场准入严监管的布景下，车牌仍是券商事务的“敲门砖”。网信证券的车牌能够协助收买方拓宽事务空间，并在财富办理大时代发挥更重要的效果。并且，有一点需求留意，请求境内券商车牌的难度系数要远远大于请求境外券商车牌，港交所2021年11月数据显现，香港区域有640家持牌证券生意商，而2021年中国证券业协会上半年数据显现，A股持牌券商为139家，由此可见，境内券商车牌的门槛和难度要略高一筹。

实际上，A股商场此前已有此类事例，早在2015年，东方财富通过收买同信证券取得券商车牌，并以此为关键进行事务转型，直至成为今天的互联网券商龙头。

有东方财富的从前探路，若此次指南针能成功取得网信证券重整资历，其大概率将具有进入券商职业的通行证。资料显现，指南针是一家金融数据终端开发者，具有必定的客户资源和流量优势，指南针主营事务与证券事务高度协同，假如拿下网信证券车牌，或可仿效东方财富成为“小东财”。

瑞达期货奇怪退出

网信证券成立于1995年4月18日，注册本钱5亿元。依据审计后的年报，网信证券2020年完结运营收入5169.17万元，净利润-5979.81万元，财物总额7.03亿元，负债总额42.79亿元，净财物-35.76亿元。据初略估量，网信证券的破产重整至少需求10亿元资金。

实际上，指南针在三家候选重整出资人中并不拔尖，2021年半年报显现，指南针账面货币资金和短期理财产品累计具有不少于10亿元的非受限资金；瑞达期货账面货币资金为90.24亿元；好买财富账面资金约为33.96亿元。但较为吊诡的是，作为三家竞赛者中最具实力的公司，瑞达期货却率先在2021年12月宣告退出，这等于变相成果了指南针的终究胜出。

2021年12月24日，瑞达期货发布公告，称依据对网信证券尽职查询的成果，经审慎评价，决议不再参加网信证券破产重整出资人的揭露招募和遴选，并向办理人发送了《关于停止参加网信证券破产重整出资人揭露招募和遴选的交流函》。

值得留意的是，就在不久前的2021年11月5日，瑞达期货官宣通过网信证券重整出资人初筛，成为继好买财富与指南针之后，第三家参加比赛的公司。至此，三方出售组织、金融数据终端公司与期货公司争夺一张证券车牌的缠斗场景一度成为本钱商场上的焦点论题。自瑞达期货参加重整出资人竞赛至退出，只过去了1个多月的时刻。

而就在发布退出网信证券破产重整出资人的揭露招募前，瑞达期货董秘12月10日在出资者联系渠道上答复关于公司是否有把握拿下网信证券的问题时曾表明，“现在，公司正依照要求展开对网信证券的尽职查询并承受办理人的反向尽职查询，本次网信证券破产重整出资人是面向社会揭露招募和遴选，有多家出资人参加，能否成为终究的重整出资人尚存在不确认性。”

但这种不确认性至少在瑞达期货成绩体现和运营层面并未反映出来，反而体现出较大的竞赛力，这更凸显其退出此次竞赛的怪异，难道真如外界所估测——瑞达期货在境外活跃请求车牌，通过尽调后却抛弃了网信证券这块“蛋糕”，愈加让商场推测，尽调与反尽调傍边到底有何发现辽宁证券大智慧？

瑞达期货2021年三季报显现，公司旗下公募基金的规划为2.9亿元。三季度完结主营收入16.53亿元，同比上升116.04%；完结扣非净利润3.58亿元，同比上升183.59%；其间2021年第三季度，公司单季度完结主营收入5.9亿元，同比上升84.79%；单季度完结归母净利润1.32亿元，同比上升119.49%；单季度完结扣非净利润1.25亿元，同比上升149.19%；负债率为86.49%，出资收益为1.58亿元。

瑞达期货主营事务，涵盖了期货生意事务、期货出资咨询事务与财物办理。瑞达期货还活跃展开危险办理事务、境外金融服务事务和公募基金事务。依据瑞达期货的发表，瑞达世界证券（香港）有限公司于2021年5月向香港证监会递交了请求榜首类证券买卖车牌的资料，之后回复了香港证监会的有关问询，现在仍在等候香港证监会批阅。

自2019年上市以来，指南针的运营收入逐年上升，2019-2021年，公司完结营收分别为6.23亿元、6.93亿元、9.32亿元，同期完结净利润分别为1.2亿元、8921万元、1.76亿元。与营收的稳步上升比较，指南针净利润有所动摇，在阅历2020年的同比下滑之后，2021年止跌回升。

与同行可比公司比较，指南针的营收规划处于职业中等水平。以2020年为例，指南针当年完结6.93亿元营收，而居首的东方财富为82.39亿元，紧随其后的同花顺、大智慧分别为28.44亿元、7.08亿元，指南针仅比排名终究的益盟股份（4.46亿元）稍高。

从营收构成来看，指南针收入类型包含金融信息服务事务收入、广告收入、保险生意收入及其他收入。营收的肯定主力是金融信息服务事务。2021年年报显现，公司金融信息服务完结营收8.59亿元，占营收的比重高达92.08%。

从职业视点看，现在，国内金融信息服务职业的商场参加者包含同花顺、东方财富、大智慧、指南针、益盟软件、麟龙股份等，其间，同花顺、东方财富的证券、期货商场信息服务的事务较为全面，软件功用趋于渠道化，客户集体相对巨大；而指南针则更偏重证券剖析软件产品设计，产品愈加专业化、多样化，客户集体相对较小但更有针对性。

指南针表明，取得券商车牌对公司布局未来事务至关重要，如公司被确认为网信证券终究的重整出资人，将使用本身丰厚的与证券公司相匹配的金融相关事务阅历，充分发挥事务协同性，打造一站式归纳金融服务，布局公司未来事务展开。

据了解，依据网信证券招募公告的基本要求，指南针已预备了足够的自有资金完结此项收买。如收买完结，首要，公司的现有事务不会受到影响；其次，公司未来的长时间事务空间将得到大幅拓宽。