中电电机_湘电股份目标价

智通财经得悉湘电股份目标价，信建发布研究报告称湘电股份目标价，保持湘电股份“买入”评级湘电股份目标价，估计21-23年运营收入为52.9/69.01/87.26亿元，同比增12.65%/30.45%/26.45%，完成归母净润1.19/2.46/4.24亿元，同比增58.67%/106.48%/72.19%，PE为132.9/64.37/37.38。

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事情：近来，公司公告部高档管人员变化，公司董事会赞同聘任张越雷先为公司总经理。

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信建首要观念如下：

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2021年11月19日，公司以通讯表决的方法召第八届董事会第九次会议，会议全审议经过了《关于公司总经理辞去职务及聘任总经理的方案》和《关于聘任公司高档办理人员的方案》。

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公司董事会于近来收到汤鸿辉先的书面辞去职务报告，因作业调整，汤鸿辉先请求辞去公司总经理职务。公司董事会赞同聘任张越雷先为公司总经理，任自董事会审议经过之日起至第八届董事会任届满之日止。张越雷先为现任湘电动力党委书记、董事、总经理、灵通电磁能股份有限公司董事、董事长。湘电动力及灵通电磁能为公司首要军品产单位，此次人事任免现了公司关于军品事务的注重，未来军品事务有望加快开展。此次人事调整也有助于公司理顺办理机制，更好的开展公司事务。

公司重修炼内功，活跃转型晋级，为做大做强奠定根底

研制方面，紧跟国家“碳”战略目标，夯实两级研制渠道，完善技能立异系，加快新产品发、新技能使用。2021上半年申报了10项发明专和实用新型专，掌管修订3项国家规范，1项团规范获国机械工业联会同意发布，参加修订动力职业规范2项，获2020年度湖南省科学技能进步一等、三等各1项。

截止2021年6月30日公司具有国家确定企业技能心、海优势力发电技能与检测国家要点试验室等3个国家级、3个省级技能立异研制试验渠道。同具有享用国省特别津贴、省121人才工程专家合计10余人，各类技能人才1517人，技能工人2620人。并先后荣获国家科技进步特等6项、一等10项、二等13项及部、省级科技立异56项。

商场拓方面，施行“三大三新”战略，商场拓宽成效凸显

公司做好新产品、新客户、新商场拓宽，加强大职业、大客户、大项意图策划和办理。建立了专于拓“三新”商场的营销部队，商场转型脚步加，新商场拓频传佳绩，标长株潭城际铁路西延线项目、宝丰动力石化防爆电机项目等一批大项目;在渝西调水、广东环北部湾供水等水水务项目获得打破并获得订单;冶金、化工防爆范畴电机订购较去年同大幅增加。主业板块订购逐渐上升，特种产品订购继续增加，沟通电机新增订购同比增加敏捷，地铁电气产品销量翻;永磁直驱风力发电体系整机事务剥离后，公司加大了与国内大型风电整机厂商作，风力发电机事务对外拓宽稳步推动。

降本增效方面，公司施行降“两金”和降本增办法，推动数字化转型作业

公司大力改进债款结构，到9月30日，公司财物负债率为63.87%，较年头下降10.14个百点。继续深化展降本增效，细化办法层层落实，经过施行电机新系列产品通用化、系列化、模块化规划下降产品本钱，引进战略供货商等方法下降收购本钱，加强内部管控下降办理费用等，使得公司在原材料价格大幅上涨的情况下，才能得到进步。公司加推动数字化转型，发动才智车间项目建造，着力打造制作业数字化转型样板。

未来聚集大功率船只综电力及电磁发射事务，均为军船首要技能开展方向

未来公司将以大功率船只综电力及电磁发射两类核心技能为依托，加拓宽民船综电力推动等民用范畴，打造成为最可信任的兵器配备供货商。公司在稳固原有优势的同，正在组成高端技能研制渠道，旨在强化技能立异，加向民用卫星发射动力体系、船只综电力体系、大功率永磁电机、超高功率密度电机、大功率智能海优势机、轨道交通牵引体系、新动力轿车电传动体系、特别车辆电传动体系等高端产品商场进军以及促进产品转型晋级。

着力构建“电机+电控”体系集成、协同开展的格式，成为成套电气的首要供货商。在电机事务方面，公司致力于大功率永磁电机、超高功率密度电机、高精密伺服电机及其控制体系的研制，完成产品的高端化和智能化，尽力拓宽节能、环保等高端商场，继续做强做优电机事务。在电控事务方面，着力进步电控研制才能，专于开展好轨道交通牵引体系、船只综电力体系、风机变频及控制体系、新动力轿车电传动体系、特别车辆电传动体系等高端产品，着力构建“电机+电控”体系集成、协同开展的格式，成为成套电气的首要供货商。

公司在军工配备制作范畴具有较高的技能壁垒。把握的核心技能首要为国内尖端高技能专家研制的特种配备推动技能和发射技能的工程化，为现在国内最先进、世界最前沿的技能，子公司湘电动力是国内仅有具有此核心技能的企业。公司具有的特种配备推动技能和发射技能在国内尚无相关研制和产的运营主，在世界范围内也仅有极个别国家具有该类技能。在军工配备体系集成的配套产方面，公司首要竞赛对手为船重工第712研究所和704研究所等。

船只电力推动体系是我国军船推动体系的首要开展方向，军民两用商场空间宽广。船只综电力推动技能以其空间小、灵活性高级特点是未来军船首要的开展方向，现在美国现已将船只电力推动体系使用于特级航母、朱姆沃尔特驱逐舰、核潜艇等。我国相关技能正逐渐走向老练，正在从潜艇向水面舰艇拓宽。电力推动由于其杰出优势，在民船也有较高的使用价值，特别是对自动化程度要求高的船只。

跟着电力推动功率和功率技能的打破、经济性的进步，未来在民船使用份额将继续进步。一是在传统使用船型占比将不断扩大，在海工船、特别船型、奢华邮轮等的使用份额将进一步拓宽。二是使用船型不断拓宽，从海工船、特别船型向干流船型开展。三是使用吨位不断进步，从小型船只向大型船只拓宽。

电磁发射是现在航母舰载机最先进的弹射体系，也可使用于航天发射、轨道交通、海优势能等民用范畴。与蒸汽弹射器比较，电磁弹射器具有以下优势：一是预备间短。二是推力均匀。三是功率高。四是适应舰艇全电化趋势。现在美国特航母现已使用电磁弹射体系。电磁发射体系的电力电子技能除了在军用兵器发射形状范畴的转化使用外，也可使用于民用相关范畴，可广泛使用于航天发射、轨道交通、大规模智能海优势机等民用范畴，大大拓宽其商场空间。

猜测与资评级：电磁龙头蓄势待发，剥离亏本财物勃发新生机

公司为电磁相关先进技能龙头，剥离亏本财物后公司将聚集船只综电力及电磁发射两类核心技能。公司剥离首要亏本财物后，有用止住出点，大幅进步公司才能。同引进兴湘集团改进公司股本结构，下降公司财物负债率，下降公司运营危险。未来公司将以船只综电力及电磁发射两类核心技能为开展要点，同向民用船只电力推动、卫星发射、轨道交通、海优势电等民用拓宽。公司在相关事务上具有共同的技能优势，该行看好公司未来开展方向，考虑到电磁职业的巨大开展空间和公司的竞赛优势，而且2020年润基数较低，

危险提示：船只综电力推动体系推动速度低于预;电磁发射技能推动速度低于预;军船建造低于预;公司技能开展低于预;因质料本钱上升和职业竞赛加重，润空间或许会被紧缩。